当算力进入“超节点”时代，一场从“芯”到“系

2026-09-14 · yixihe.com

在今年7月举办的2026世界人工智能大会（WAIC）中，最吸引参观者目光的，不再是各种炫酷的 机器人 ，或者大模型Demo，而是一组组体型庞大的黑色机柜。 华为首次公开展出了昇腾950超节点真机——由1024张NPU卡高速互联，像一台计算机一样协同工作。除此以外，还有多家AI服务器厂商和国产GPU厂商到场，与华为同台竞技。整个WAIC2026，被这些“大家伙

在今年7月举办的2026世界人工智能大会（WAIC）中，最吸引参观者目光的，不再是各种炫酷的 机器人 ，或者大模型Demo，而是一组组体型庞大的黑色机柜。

华为首次公开展出了昇腾950超节点真机——由1024张NPU卡高速互联，像一台计算机一样协同工作。除此以外，还有多家AI服务器厂商和国产GPU厂商到场，与华为同台竞技。整个WAIC2026，被这些“大家伙”占领了C位。展馆里几乎所有算力厂商，都推出了卡数各异的超节点产品。

2026年，也被业内定义为了“国产超节点元年”。

这场密集发布的背后，是一个清晰的产业共识：算力竞争正从“单卡比拼”走向“系统级较量”。它不仅仅是一项技术升级，更可能是国产算力产业链换道超车的关键窗口。

对于普通投资者而言，关注算力基础设施的长期趋势，或许比追逐单一应用标的更具可操作性。而今日正式开启发行的 创业板算力ETF富国 （基金代码：158059） ，或许提供了一种工具化的解决方案。

简单来说，超节点就是把几十到几千颗AI芯片，通过超高速的专用互联总线，在物理上“焊成一台超级计算机”。

过去我们训练大模型，靠的是“分布式集群”——几百台服务器，每台插8张卡，通过网线或光纤连起来。这种方式的问题是：跨机柜通信太慢了。芯片和芯片之间要交换数据，得先出机柜、过交换机、再进另一个机柜，延迟高、带宽低。结果就是，很多GPU其实都在“等数据”，真正干活的时间很少。

别让数据跑太远。在同一个机柜或相邻机柜内，芯片之间用NVLink、UALink或者国产自研的互联协议直接“手牵手”，带宽能提升到每秒几百GB，延迟不到500纳秒。这样一来，几百张卡在逻辑上就像一张“超级芯片”一样协同工作，能显著提升算力的有效利用率。

客官可以把它理解为算力产业的“高铁时刻”——以前算力是“普通公路网”，车多但堵；超节点是“高铁专线”，车次密、速度快、准点率高。

原因很现实： 单颗芯片的性能，快摸到物理天花板了 。

虽然海外先进算力芯片的迭代周期，已经缩短到约1年，但制程红利在消退，单卡算力提升越来越贵、越来越难。与此同时，大模型的参数规模还在持续膨胀，单靠“换更牛的GPU”已经很难满足AI的胃口了。

更要命的是“通信墙”和“内存墙”。训练大模型时，模型参数要在几千张卡之间反复同步。如果通信跟不上，GPU越多，浪费反而越大。因为在传统集群里，当GPU数量超过一定规模后，“堆卡”模式会面临明显的边际收益递减——再增加芯片带来的算力提升越来越小。

超节点本质上是用系统工程的思路解决单点瓶颈。它不再追问“单颗芯片能多快”，而是思考“如何让一千颗芯片像一颗一样高效工作”。这恰恰是国产算力的机会所在——既然单卡制程暂时追不上，那就在系统效率上找补。

超节点的崛起，正在从三个维度改写产业链的游戏规则。

第一，国产算力迎来“换道超车”窗口。

国产AI芯片在单卡绝对性能上与国际顶尖水平仍有差距，但超节点提供了另一种解题思路：通过架构创新弥补单卡短板。今年以来，国内多家厂商都在密集推出超节点方案，核心逻辑都是“用互联换算力”——既然单卡跑不赢，就让一千张卡协同得比对手更顺畅。这不是简单的数字游戏，而是国产算力从“跟跑”转向“并跑”的关键一跃。

第二，产业链价值重心或向“连接”和“散热”迁移。

超节点不是简单堆芯片，而是系统级创新，有望带动多个增量环节爆发。

柜内芯片全互联需要超高带宽、超低延迟的连接方案，800G/1.6T光模块、铜连接、交换芯片需求井喷。

单机柜功率突破100kW，甚至可能达到900kW，风冷基本失效，液冷从“可选项”变成“必选项”。

芯片之间需要更紧密的物理集成，Chiplet、2.5D/3D堆叠、高多层PCB成为刚需。

第三，AIDC（人工智能数据中心）行业从“土建生意”升级为“算力工厂”。

传统IDC是“数字房东”——建好机房、通好电、拉好网，把机柜租出去收租金。超节点时代，客户要的不是“放服务器的房间”，而是能直接输出算力的一体化系统。这要求AIDC厂商具备全栈集成能力：从芯片选型、网络架构、液冷设计到预制化交付，缺一不可。

未来具备全栈能力的批发型厂商有望强者恒强，而零售型、小规模的算力中心可能面临“建成即落后”的窘境。

超节点产业链涉及芯片、互联、封装、散热、数据中心运营等多个细分领域，各环节技术迭代节奏不同，个股研究门槛高且波动分化较大。

对于非专业投资者，通过指数分散配置，既能享受到产业整体升级的红利，又可避免单一环节或个股的“错配风险”，可以关注富二家今日起正式发行的一只产品—— 创业板算力ETF富国（基金代码：158059）。

这只基金紧密跟踪创业板算力基础设施指数（指数代码：970083.SZ）。该指数从创业板上市公司中，精选50家业务涉及计算、网络、存储、运维及其他算力基础设施相关领域的公司，助力投资者便捷布局算力产业。

从编制方案看，这只指数的“纯度”很高：严格限定在硬件基础设施环节，前五大行业分别是通信网络设备（21.7%）、IT服务（16.1%）、消费电子零部件（13.8%）、印制电路板（12.6%）、通信增值服务（11.0%），而没有把软件、传媒、云平台等“泛算力”标的混杂进来。

这意味着它更聚焦于算力的“物理底座”，覆盖了超节点产业链的多个核心增量环节：通信网络设备对应高速交换机和光模块需求；PCB对应高多层板及先进封装基板；IT服务与通信增值服务则涵盖AIDC运营与算力租赁。

指数以中小盘市值为主，兼具行业龙头。平均市值约630亿元，其中500亿元以下成分股40只，权重合计约63%；1000亿元以上成分股8只，权重合计约31%。这种“中小盘为主、龙头点缀”的结构，在算力产业爆发期往往具备较强的弹性。

自基日（2022/12/30）以来，创业板算力基础设施指数累计上涨约391%，在2023年至2025年近三个完整会计年度的收益率分别为48.46%、34.97%、79.34%。当然，指数历史业绩不代表未来，高弹性也意味着高波动。

从产品定位看，创业板算力ETF富国（158059）更适合对AI算力产业链有长期信心、能承受较高波动、希望避免个股选择困难的投资者。它相当于为投资者提供了一个“算力基础设施 篮子”，不用纠结光模块和液冷到底买哪个，也不用押注单一家IDC厂商的成败。

3、超节点的产业升级，或许才刚刚开始

超节点技术的普及，标志着AI算力竞争进入了一个新阶段。

过去，算力比的是“单卡制程”；现在，比的是系统组织效率——谁能把更多芯片高效地连成一体，谁就能在模型训练和推理的成本战中占据优势。国产算力产业链正站在这个转折点上：光模块、交换芯片、液冷、PCB、先进封装等环节，都有望在超节点的拉动下获得增量空间。

对于投资者而言，分散配置、指数化投资或许是在享受产业红利的同时，管理个股风险的一种务实选择。今日首发的创业板算力ETF富国（158059），所跟踪的指数覆盖了从芯片互联、网络传输到数据中心运营的多个环节，其逻辑正是：不押注单一个股，而是押注“算力基础设施升级”这一整体趋势。

当然，无论选择哪种方式参与，都要记住：算力是AI时代的“电力”，但电力的价值，最终取决于它是否被高效地输送和使用。

超节点是输送效率的产业升级，而这场产业升级，才刚刚开始。

$富国中证大数据产业ETF发起式联接C(OTCFUND|018135)$

$富国中证通信设备主题ETF发起式联接C(OTCFUND|021934)$

$富国信创ETF发起式联接C(OTCFUND|020109)$

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